Izvršni odbor Narodne banke Srbije odlučio je na sednici od 12. 1. 2016. godine da referentnu kamatnu stopu zadrži na postojećem nivou od 4,5 odsto.
Donoseći odluku o zadržavanju referentne kamatne stope, Izvršni odbor je imao u vidu prisutne neizvesnosti u međunarodnom okruženju. S početkom normalizacije monetarne politike FED-a, neizvesnost se sada odnosi na tempo i obim povećanja referentne kamatne stope tokom 2016. godine, koji će u najvećoj meri opredeliti kretanja na robnim i finansijskim tržištima i tokove kapitala prema zemljama u usponu. S druge strane, ublažavanju ovih efekata doprineće Evropska centralna banka koja je u decembru dodatno povećala ekspanzivnost monetarne politike i produžila trajanje nestandardnih mera do marta 2017. godine. Uz jake geopolitičke tenzije, neizvesnost u međunarodnom okruženju povećavaju i turbulencije na finansijskom tržištu i usporavanje rasta u Kini.
Međutim, povećanju otpornosti domaće ekonomije na prisutne rizike iz međunarodnog okruženja u velikoj meri doprinose postignuti rezultati u oblasti fiskalne konsolidacije i obezbeđenja održivosti javnih finansija, unapređenja poslovnog i investicionog ambijenta, kao i smanjenje spoljne neravnoteže.
Izvršni odbor je ocenio da će inflatorni pritisci i u narednom periodu biti niski. Međugodišnja inflacija je ispod cilja Narodne banke Srbije, a inflaciona očekivanja finansijskog sektora i privrede i dalje se nalaze ispod njegove centralne vrednosti od 4%, ne samo za jednu, već i za dve godine unapred. U pravcu održavanja niske inflacije deluju niske cene primarnih proizvoda, naročito nafte, generalno niska inflacija u međunarodnom okruženju, restriktivna fiskalna politika, kao i još uvek niska agregatna tražnja, na koju bi moglo da utiče i usporavanje globalnog rasta. I pored prisutnih rizika, očekujemo postepen rast inflacije i njen povratak u granice cilja u drugoj polovini ove godine, čemu će doprineti i dosadašnje ublažavanje monetarne politike.
S obzirom na to da neizvesnost u pogledu kretanja inflacije prevashodno potiče iz međunarodnog okruženja, stepen ekspanzivnosti monetarne politike Narodne banke Srbije u narednom periodu zavisiće pre svega od procene inflatornog uticaja koji bi mogli da imaju dešavanja na međunarodnim robnim i finansijskim tržištima.
Prema važećim propisima, visina referentne kamatne stope određuje:
1) zateznu kamatu,
2) kamatu za neblagovremeno plaćene javne prihode, i
3) eskontnu stopu Narodne banke Srbije.
U narednom tekstu dati su podaci za navedene kamatne stope na bazi referentne kamatne stope u toku 2015. i 2016. godine.
1. Zatezna kamata
Prema odredbama Zakona o zateznoj kamati („Sl. glasnik RS“, broj 19/12), na iznos duga koji glasi u dinarima, stopa zatezne kamate utvrđuje se na godišnjem nivou, u visini referentne kamatne stope Narodne banke Srbije uvećane za osam procentnih poena (član 3. Zakona). Na osnovu ove odredbe i neizmenjenog iznosa referentne kamatne stope, zatezna kamata je utvrđena u visini od 12,5% (4,5 + 8,0). Kretanje zatezne kamate u 2015. i 2016. godini dato je u narednoj tabeli:
Pregled stopa zatezne kamate u 2015. i 2016. godini (za dug u dinarima)
| Period primene | Zatezna kamata • na dug koji glasi na dinare • |
| od 1. 1. 2015. do 12. 3. 2015. | 16,00% |
| od 13. 3. 2015. do 9. 4. 2015. | 15,50% |
| od 10. 4. 2015. do 11. 5. 2015. | 15,00% |
| od 12. 5. 2015. do 11. 6. 2015. | 14,50% |
| od 12. 6. 2015. do 13. 8. 2015. | 14,00% |
| od 14. 8. 2015. do 10. 9. 2015. | 13,50% |
| od 11. 9. 2015. do 14. 10. 2015. | 13,00% |
| od 12. 10. 2015. do 31. 12. 2015. | 12,50% |
| od 1. 1. 2016. | 12,50% |
2. Kamata za neblagovremeno plaćene javne prihode i eskontna stopa
Prema članu 75. stav 1. Zakona o poreskom postupku i poreskoj administraciji („Sl. glasnik RS“, br. 80/02… 68/14), kamata za neblagovremeno plaćene javne prihode izračunava se tako što se referentna kamatna stopa Narodne banke Srbije uveća za deset procentnih poena.
Prema Odluci o visini eskontne stope Narodne banke Srbije („Sl. glasnik RS“, br. 104/09, 17/10 i 31/10), eskontna stopa Narodne banke Srbije utvrđuje se u visini od 100% referentne kamatne stope NBS.
Na osnovu ovih odredaba i nepromenjene referentne kamatne stope od 4,5%, kretanje pomenutih kamatnih stopa u 2015. i 2016. godini dato je u narednoj tabeli:
Pregled stopa referentne kamatne stope, kamate za javne prihode i eskontne stope
| Primenjuje se za period | Referentna kamatna stopa – na godišnjem nivou – | Kamata za neblagovremeno plaćene javne prihode (kol. 2 + 10 proc. poena) – na godišnjem nivou – | Eskontna stopa NBS (100% referentne kamatne stope) – na godišnjem nivou – |
| od 1. 1. 2015. do 11. 3. 2015 | 8,00% | 18,00% | 8,00% |
| od 12. 3. 2015. do 8. 3. 2015. | 7,50% | 17,50% | 7,50% |
| od 9. 4. 2015. do 10. 5. 2015. | 7,00% | 17,00% | 7,00% |
| od 11. 5. 2015. do 10. 6. 2015. | 6,50% | 16,50% | 6,50% |
| od 11. 6. 2015. do 12. 8. 2015. | 6,00% | 16,00% | 6,00% |
| od 13. 8. 2015. do 9. 9. 2015. | 5,50% | 15,50% | 5,50% |
| od 10. 9. 2015. do 13. 10. 2015. | 5,00% | 15,00% | 5,00% |
| od 14. 10. 2015. do 31. 12. 2015. | 4,50% | 14,50% | 4,50% |
| od 1. 1. 2016. | 4,50% | 14,50% | 4,50% |
Naredna sednica Izvršnog odbora NBS na kojoj će se odlučivati o referentnoj kamatnoj stopi biće održana 11. februara 2016. godine.